芯片之后还有一条暗线！
今日早盘，商业航天在芯片暴涨之下酝酿行情。港股商业航天板块大涨超3%，A股卫星ETF一度大涨近5%。板块涨停及涨幅超过10%的个股数量达到24只，涨幅超过7%的个股一度达50只，而整个市场当时仅244只股票涨幅超过7%。
有研究机构认为，美国联邦通信委员会（FCC）在5月4日正式发布的《卫星宽带频谱共享的现代化变革》命令，实质上是对商业航天领域的一次“松绑”与“加速”。国内亦有利好持续催化，商业航天的商业闭环已经逐步明确。
竞争格局重塑在即
5月4日，美国联邦通信委员会（FCC）正式发布《卫星宽带频谱共享的现代化变革》命令。分析人士认为，这实质上是对商业航天领域的一次“松绑”与“加速”。这一新规彻底推翻了沿用近30年的旧频谱共享体系，将从几个核心维度深刻重塑商业航天的竞争格局。
首先，低轨卫星（NGSO）迎来全面爆发，星链（Starlink）成为最大赢家。新规废除了过去限制低轨卫星发射功率的“等效功率通量密度（EPFD）”限制，将频谱资源配置权回归市场。
其次，这一变革直接解放了低轨卫星的频谱效率。在同一区域和频段内，能够同频同步服务的卫星数量可从1颗提升至8颗，使得卫星互联网的容量实现100%至700%的跃升。
最后，成本将大幅降低。新规下，同等区域覆盖所需的星座规模将缩减约22%，单位容量成本可降低43%到64%。这意味着SpaceX的星链等低轨星座不仅能以更高功率运行、网速更快，还能大幅降低部署和运营成本，进一步巩固其在全球的领跑地位。
与此同时，传统地球同步轨道（GSO）运营商面临冲击。旧规则的核心目的是保护距离地面3.6万公里、信号较微弱的传统地球同步轨道（GSO）卫星免受干扰。新规的出台打破了这种“过度保护”。随着FCC将保护标准转向“基于性能”的底线（如吞吐量劣化不超过3%），传统GSO运营商（如Viasat、DirecTV等）在频谱争夺中将处于明显劣势，面临来自低轨星座的降维打击。
研究机构指出，美国率先打破国际电信联盟（ITU）沿用的旧体系，极有可能引发其他航天大国跟进，从而重塑全球频谱共享规则。目前中国的“星网”工程及“千帆星座”等低轨星座已进入分阶段部署周期。面对美国在低轨卫星领域的政策红利和技术加速，中国势必会进一步加快大规模低轨卫星的组网速度，以抢占宝贵的轨道和频率资源。卫星网络是未来6G“空天地一体化”网络的核心组成部分。这场由政策引发的低轨卫星竞速，本质上也是为下一代移动通信国际标准和技术主导权进行的提前卡位与博弈。
进入战略布局期？
从事件上看，近期国内商业航天亦是大事不断。近日，《商业航天标准体系（1.0版）》发布，标志着商业航天正进入快速成长期。4月下旬起，中国商业航天也将进入可回收火箭密集验证窗口。长十乙将首飞，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术；朱雀三号遥二发射将挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力。
另外，中科宇航上市科创板已受理，募资41.8亿元用于可回收火箭研发。昨晚，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司。中科西光是国内全自主高光谱卫星全产业链企业，聚焦高光谱遥感，主打百公斤级卫星，定位为光谱地球数据运营商。
有券商研究人士认为，从钧达股份到明阳智能的收购（卫星、太阳翼），再到信维通信、信科移动的定增（通信组件、卫星互联网），以及此次金利华电注入中科西光，商业航天的商业闭环已经逐步明确，火箭、卫星、通信并行加速。随着2026年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，当前正是商业航天的重要战略机遇期。
另外，根据最新披露的2026年一季报，三维通信（主营卫星通信运营）一季度归母净利润同比增长1540.24%，智明达（嵌入式计算机的研制、生产和服务，应用于商业航天）归母净利润同比增长114.44%，博云新材（主营航天用碳/碳复合材料）归母净利润同比大增13362.43%。华源证券认为，这些数据从侧面说明商业航天已经开始脱离“概念炒作”并开始转向“业绩兑现”。
排版：王璐璐
校对：杨舒欣
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